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不久前，证监会发布了《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，明确了基金投顾业务的市场定位、运作细则与管理要求。经过前期试点和充分讨论，市场各方对基金投顾业务已形成诸多共识。推动财富管理转型，要善于站在客户的角度思考问题，创新服务内容和方法，逐步从卖方销售向买方投顾模式转换。基金投顾业务试点正是在此背景下迈出的重要一步。
2019年10月，证监会启动基金投资顾问业务试点。截至今年3月底，共有60家机构参加试点，其中包括29家券商、25家基金公司及子公司、3家第三方独立销售机构和3家银行，服务资产规模1464亿元。总体看，3年多来基金投顾业务运行平稳有序，提高了客户投资的专业性和便捷性，取得了阶段性成效。但试点过程中也暴露出一些问题，需要及时改进。基金投顾是典型的买方思维，是为客户提供切实可行的投资建议与相关服务，并形成以客户投资规模为基础的账户收费模式，力争实现客户利益最大化。这与销售金融产品的卖方思维存在明显差别。基金投顾是近年来兴起的业务试点，短时间内竞争优势尚未充分体现，市场参与方的认知还不到位，业务推广力度也有待加强。在试点过程中还存在一些误区，比如“重投轻顾”，服务存在产品化和短期化倾向。试点机构往往一身多任，如何有效处理角色冲突，特别是在业务分工、风险管控和激励考核上如何不断优化，仍需积极总结经验。
本次《规定》中对此提出明确要求。首先要加强业务监管，防范利益冲突。加强基金投顾机构与基金销售机构的合作规范，强化对投资环节的监管，特别是对管理型业务的管控，完善交易和账户管理机制。其次要回归投顾本源，重点解决“重投轻顾”问题，避免服务产品化倾向，强调投顾机构的适当性和服务匹配管理。例如，规定在了解客户情况之前不得展示基金组合策略，在实施匹配前不得展示历史业绩等。再次要加强行为引导，强化客户服务。例如，帮助投资者树立长期投资理念，丰富持续注意义务内涵，开展投资者教育，通过回访了解服务效果等。
发展基金投顾业务是大势所趋，有利于建立长期投资、专业投资的市场理念，更好满足广大居民投资理财的实际需求。国内基金投顾行业尚处于初始阶段，无论从参与人数还是账户资产来看，未来都有巨大发展空间。本次《规定》拓宽了投顾机构的业务范围，为行业发展打开市场空间，比如倡导提供和养老相关的财富管理业务，鼓励将资金规划、大类资产配置等纳入基金投顾服务范围等。随着基金投顾转为常规业务，获取牌照的机构数量有望增加，有利于扩大基金投顾的服务供给能力，提高客户认知度和市场影响力。
对于基金投顾业务，既要规范管理，又要加快市场拓展，以发展促规范。这需要各方共同发力。监管部门要持续跟踪市场发展，特别是跨周期背景下的业务运行变化，根据市场反馈及时优化相关政策；要将基金投顾纳入财富管理大背景下审视，根据券商、基金等试点机构的各自特点和表现，推出更具匹配性的投顾发展政策，继续拓宽投顾服务渠道和产品配置领域；要注意学习和吸收境外成熟市场的买方投顾经验，推动国内财富管理业务更好发展。
市场机构要落实好监管政策，加强客户服务，强化信义义务落实、防范利益冲突，确保各项业务在合规前提下稳健运行；要强化投资研究能力，提高各类投顾策略的竞争力，充分运用场景化、个性化策略服务赢得客户长期信赖；要善于利用科技手段提升投顾服务效率，帮助广大客户熟悉并接受基金投顾服务模式。总之，要进一步优化运作模式，推动基金投顾业务从试点走向常规，在规范运作的基础上再上新台阶。
本文源自：经济日报
作者：聂无逸
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